首创证券：板块估值迎来修复，杭州土拍热度依旧-全球观热点
【资料图】
6月15日，首创证券发布房地产行业周报。
政策端：中央方面：上周《全国住房公积金2022年年度报告》印发，显示2022年发放住房公积金个人住房贷款247.8万笔，同比减少20.2%；发放金额11842亿元，同比减少15.2%。因城施策方面：上周青岛发布通知将非限购区域首套首付比例调整为20％、二套30％，已全面通知到项目。苏州住房公积金新政，住房公积金余额可提取用作首付款，且不影响后续公积金贷款额度。江苏省南通市通州区提出购买首套或改善性二套新房，最高可补贴房款总额的1.5%。上海官宣2023年第二批集中出让地块信息，共16幅地块，起始总价接近390亿元，将于7月11日开始竞拍。土拍规则更新，由此前的一次书面报价改为触顶摇号。
市场端：2023W23我们重点监测的39城商品房成交面积为311.3万平米，环比-33.6%，同比-19%；全年累计成交面积8900.6万平米，同比6.8%。2023W23我们跟踪的10个城市商品房可售面积为6070万平米，较上周环比0.11%；库存去化周期为12.7个月，环比0.5个月。其中上海和杭州去化周期相对健康，分别为4.6和3.1个月；弱二线城市福州，三线城市莆田和宝鸡去化周期较高，分别为24个月以上。2023W23我们跟踪重点城市推盘套数为5479套，环比7.8%，年度累计总推盘数同比-7.4%；周度新开盘去化率48.1%，环比变动3.4%，较高位有所回落。小阳春后房企推盘有所下滑，我们预计商品房销售呈现季节性回落。
投资建议：基本面持续走弱与核心城市限制性政策的宽松，引发市场对于新一轮宽松政策预期。近期核心城市青岛、杭州、南京放松限制性调控政策，后续有望更多城市跟进，地产股迎来估值修复行情。历史低效资产包袱较小，于周期底部获取三高土储（高能级、高去化、高利润率）的房企，将形成较明显的换牌效应，带动资产质量优化。在区域分化的背景下，资产质量提升将带动优质房企PB逐步回升至2018年行业高周转模式前的水平。持续推荐：1）高能级布局、拿地换牌比例较高、规模适中的头部房企：招商蛇口、华润置地；2）行业底部拿地扩张的优质房企：滨江集团、华发股份。3）融资和拿地后续恢复正常的困境反转类房企，有望迎来估值提升：金地集团。4）永续现金流类房企：龙湖集团、华润置地。
风险提示：宏观经济走弱，政策反应钝化，二手房挂牌量持续提升，房价超预期下跌等。
标签：
